Agresywna spekulacja czy bezpieczny arbitrażAutor: Adam Atmański , Grzegorz Olejek Kluczowe czynniki sukcesu na rynku terminowym to psychologia, system zawierania transakcji i metody zarządzania wielkością pozycji. Znajomość zasad dotyczących tych trzech zagadnień istotnie maksymalizuje prawdopodobieństwo sukcesu, choć oczywiście go nie gwarantuje Uczestnicy rynku terminowego od momentu wejścia na niego do czasu osiągnięcia dojrzałości inwestycyjnej przechodzą trudną drogę, od nieuświadomionej niewiedzy do pełnej pokory postawy, której objawem będzie wiedza, że nie są w stanie przewidzieć przyszłości. Paradoksalnie jednak, im środek ciężkości w ich inwestycjach bardziej przenosi się w kierunku tej drugiej, wydawałoby się pesymistycznej koncepcji, tym lepsze osiągają wyniki inwestycyjne.
Psychologia a inwestowanie, czyli dlaczego to nie jest takie proste Prosta zasada inwestowania z trendem, linia obrony i rozsądna metoda zarządzania wielkością pozycji to lepszy sposób na pokonanie rynku niż przewidywanie jego przyszłości. Każda koncepcja oparta na odgadywaniu przyszłej koniunktury i kurczowym trzymaniu się tego, prędzej czy później kończy się poważnymi stratami, które silnie obniżają wiarę we własne siły na polu dokonań rynkowych i uniemożliwiają dalsze inwestowanie. Psychika człowieka poprzez długi proces dostosowań ewolucyjnych nie jest przystosowana do radzenia sobie z rynkiem i dlatego zyskowne inwestowanie jest procesem trudnym. W normalnych warunkach ludzie dążą do zapewnienia sobie poczucia bezpieczeństwa. Tymczasem, aby na rynku osiągnąć sukces, trzeba podążać w zgoła odmiennym kierunku. Na ogół zyskowne transakcje są okupione pewną dawką stresu, a zysk jest nagrodą za ten wysiłek psychiczny. Kiedy należy zająć pozycję na rynku? Wtedy, gdy analiza techniczna generuje sygnał do wejścia na rynek i – tu uwaga! – jednocześnie u inwestora występuje silna obawa utraty kapitału! Jeśli zaobserwowaliśmy sygnał do zajęcia pozycji płynący z analizy technicznej i jesteśmy absolutnie pewni sukcesu, a strach jest nam zupełnie obcy – powinniśmy... czekać. Podsumujmy zatem, co psychologia podpowiada inwestorom giełdowym:
System zawierania transakcji Oprócz wyżej wymienionych aspektów psychologicznych warto pod uwagę wziąć wyniki testów prostej strategii inwestowania z trendem przy ustalonej linii obrony i kosztach transakcyjnych. Wychodząc od wzoru na zysk całkowity po wykonaniu N transakcji widzimy jego implikacje inwestycyjne: inwestuj z trendem, pozwól zyskom rosnąć, szybko ograniczaj straty. Z jednej strony wynikają one z wieloletniego doświadczenia ludzi, którzy osiągnęli sukces na rynku, z drugiej – mają swoje uzasadnienie matematyczne, które związane jest bezpośrednio ze wzorem na zysk całkowity. Do jakich wniosków prowadzą badania nad skutecznością inwestowania? W tym miejscu ograniczmy się do wymienienia najważniejszych z nich:
• trafność
Metody zarządzania wielkością pozycji Efektywny system zawierania transakcji powinien być połączony z rozsądną metodą zarządzania wielkością pozycji. Istnieje bardzo wiele metod na to. Istnieje dość istotna zależność między maksymalnym obsunięciem kapitału a zyskiem całkowitym. Generalnie można powiedzieć, z wyjątkiem pewnych niewielkich odchyleń, że zysk całkowity jest proporcjonalny do maksymalnego obsunięcia kapitału. Jakie mamy rady dla inwestorów odnośnie do metod zarządzania wielkością pozycji:
A może arbitraż? Oprócz wyżej omówionych zagadnień dotyczących spekulacji na rynku kontraktów terminowych, innym zagadnieniem jest arbitraż indeksowy. Prawdopodobieństwo pojawienia się okazji do arbitrażu uzależnione jest od różnic w notowaniach na rynku terminowym i kasowym. Zysk całkowity uzależniony jest od kwoty inwestowanej przy zadanych kosztach transakcyjnych i wielkości bazy. Istnieje też zależność zysku i rentowności transakcji arbitrażowych w zależności od wielkości bazy przy określonej kwocie środków pieniężnych. Tekst pochodzi z zasobów "Gazety Giełdy Parkiet"   Dodaj komentarz |